Startup kaufen & Startup verkaufen.

Für die meisten Gründer ist der Verkauf eines Unternehmens ein lebensveränderndes Ereignis. Meist bereiten sich Gründer nicht auf einen Verkauf vor. Viele Gründer versuchen, ihr Startup dann zu verkaufen, wenn das Wettbewerbsumfeld oder die Finanzierung schwierig ist. Zu diesem Zeitpunkt interessieren sich wohl nur wenige potenzielle Käufer für das Startup.

Der beste Zeitpunkt für den Verkauf des Startups ist dann, wenn mehrere Optionen bestehen. Hierbei muss es sich nicht zwingend um Übernahmeangebote handeln. Es kann sich z.B. auch um Term Sheets für die nächste Finanzierungsrunde handeln oder um eine Absichtserklärung für eine Co-Entwicklung. Diese Optionen liegen meist vor, wenn sich das Startup auf dem richtigen Weg befindet.

Übernahmegespräche solltest du erst führen, wenn du für den Verkauf deines Startups bereit bist. Ein Übernahmeprozess ist anstrengend und zeitaufwändig und bedarf einer langen Vorbereitungsphase.

Hast du dich für den Verkauf deines Startups entschieden, ist zu evaluieren, wer als potenzieller Käufer in Frage kommt. Einerseits kann auf das Netzwerk von Beratern im M&A-Bereich zurückgegriffen werden, die auch die Transaktion begleiten. Andererseits kann ein anonymes Inserat auf einem Marktplatz oder Plattform wie firmo.ch geschaltet werden.

Investoren bewerten Unternehmen entweder auf der Grundlage ihres finanziellen oder ihres strategischen Wertes. Der finanzielle Wert eines Unternehmens hängt von seinen Gewinnen bzw. seinen künftigen Cashflows ab. Bei vielen Start-ups ist es wahrscheinlich, dass das Startup danach bewertet wird, wie es in die Strategie des übernehmenden Unternehmens passt. Dein Startup kann somit für einen potenziellen Interessenten interessant sein, wenn dein Startup z.B. Zugang zu einer Zielgruppe bietet, die der Käufer bislang noch nicht hatte.

Der Kaufpreis für dein Startup ist reine Verhandlungssache. Der Käufer wird sich für die Bewertung auf gängige Kennzahlen stützen. Der Verkaufspreis des Startups hängt jedoch von der Nachfrage ab und auf welchen Verkaufspreis man sich einigt.

Das erste Angebot eines Käufers ist selten das beste Angebot. Im Zweifelsfall kann es sich lohnen, den Kreis an potenziellen Käufern zu erweitern. Auch ein Bieterverfahren kann evaluiert werden. Bestehende Partner können teilweise auch für eine mögliche Übernahme in Frage kommen.

Sobald Angebote eintreffen, ist zu prüfen, wie ernst diese Angebote sind. Angebote, die ohne Kenntnis von allfälligen Kennzahlen und Geschäftsinformationen erfolgen, sind meist nicht vertrauenswürdig. Liegen eure Kaufpreiserwartungen weit auseinander? Dann adressiere dies möglichst zeitnah.

Wenn eine Geheimhaltungserklärung unterschrieben wurde, ist es ratsam, dem potenziellen Käufer wichtige Informationen nicht vorzuenthalten. Es ist besser, wenn der potenzielle Käufer allfällige „Red Flags“ frühzeitig entdeckt. Bei der Vorstellung des Teams ist jedoch Vorsicht geboten. Dies sollte erst erfolgen, wenn der Prozess fortgeschritten ist.

Sobald alle wichtigen Punkte besprochen wurden, kann ein Term Sheet unterzeichnet werden. Die Unterzeichnung eines Term Sheets bedeutet jedoch noch kein Abschluss. Es ist jederzeit möglich, dass eine Partei ihre Meinung zum Kauf bzw. Verkauf des Startups ändert.

Die Erstellung des Kaufvertrags sollte durch einen Anwalt erfolgen. Die zu verhandelnden Punkte sind in der Regel rechtliche und geschäftliche Punkte. Der Anwalt kann bei den Verhandlungen unterstützen. Die Verantwortung verbleibt jedoch beim Verkäufer des Startups.